Thấm thoát đã 3 năm sau khi tỷ số NASDAQ vọt qua mức 5,000 điểm, Dow Jones trên 11,000 điểm và S & P 500 trên 1,300 điểm. Vì sức tăng trưởng quá bạo của những cổ phiếu nghiên về 'technology' vào cuối thập niên 1990 đã kết thúc bằng một sự sụp đổ nặng nề vào đầu năm 2000 kéo dài trong suốt 3 năm qua. Giới đầu tư trên thị trường đã mất trên $5 ngàn tỷ vốn.
Hiện tại, sự lo ngại trước mắt đang ngó về mức tăng trưởng quá nhanh của giá cả nhà trên khắp nước Mỹ. Những phân tích gia trên thị trường cho rằng, sự sụp đổ kế tiếp, có liên quan đến giá cả nhà cửa, sẽ không khác gì khi so sánh với sự sụp đổ của chứng khoán trong 3 năm qua. Với phân lời đang đứng ở mức thấp nhứt trong 40 năm, số lượng mua nhà đã đưa đẩy giá nhà vượt khủng khiếp. Sự tăng trưởng của giá nhà cho rằng kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn mạnh, nhưng có ai ngỡ rằng những con số này không khác gì "nhà không nóc."
Sự lo ngại kế tiếp là về con số nợ trên nước Mỹ. Số nợ này đã được đưa ra khi đo lường số tiền mượn của dân Hoa Kỳ khi mua nhà, mua xe, tung hoành mỡ hãng, công ty, v.v. Mức nợ này đã vọt từ $4 ngàn tỷ vào cuối năm 1980 lên đến $31 ngàn tỷ vào cuối tam-cá-nguyệt của năm qua, 2002. Tin tức đã lấy được từ Federal Reserve "Flow-of-Funds Data." Những con số này vẫn không làm thức tỉnh một số đông, nhưng tôi e ngại rằng con số nợ khủng khiếp này sẽ đem kinh tế Hoa Kỳ đi thẳng đến tình trạng Suy Thoái.
Số lượng của những người đã mua nhà mà nay không đủ tiền trả hằng tháng, nhứt là những chương trình FHA (Federal Housing Administration) loan là một chương trình của chánh phủ đưa ra để giúp những gia đình không có khả năng mua nhà và mua nhà lần đầu tiên, có thể mượn được tiền (qua FHA) để trở thành chủ của một căn nhà, đã tăng lên mức 8.07% so với 4.5% vào cuối năm 1999. Tin tức đã lấy được từ công ty Loan Performance ở San Francisco chuyên đo lường những con số về nhà cửa. FHA loan là 15% của số nợ về nhà cửa trên nước Mỹ, và cũng là con số đang đứng ở mức cao nhứt trong 30 năm qua với mức 11.8%. Với số lượng thất nghiệp đang đứng ở mức cao nhứt trong 8 năm qua, làm sao chứng minh số lượng mua nhà khủng khiếp như vậy" Hay chỉ là lấy "đầu heo nấu cháo" chăng"
Tiếp đến là về số nợ của những công ty to lớn trên toàn Hoa Kỳ như những công ty WorldCom hoặc Global Crossing, thì cũng đang tiếp tục tăng đến mức khủng khiếp. Những số này sau khi những công ty trên khai phá sản, thì không thể trả nợ được "defaults." Con số "defaults" này đã tăng đến 15% trên $5 ngàn tỷ tiền mượn của những công ty. Số lượng khai phá sản cá nhân đã tăng và tăng đến mức không ngờ. Những con số kinh tế trên thị trường cho rằng số lượng khai phá sản sẽ tiếp tục tăng vào năm 2003 đến mức đáng sợ và sẽ làm những ngân hàng cho vay mượn tiền khe khắt lại trước khi họ chấp thuận bất cứ ai khi cho vay mượn tiền.
Vậy cho rằng, nước Mỹ sẽ đâm thẳng vào tình trạng suy thoái chăng" Theo ý kiến của ông Ray Dalio, tổng giám đốc của công ty Bridgewater Associate ở thành phố Greenwich, tiểu bang Conneticut cho rằng, từ 30% đến 40% ông tin chắc kinh tế Hoa Kỳ sẽ vào tình trạng suy thoái trong vòng 2 đến 5 năm tới đây. Ông nói, trong một tình trạng lạm phát như 3 năm qua, thì phân lời có thể được giảm xuống mức tối đa, đó là "zero" để giúp hồi phục nền kinh tế tăng trưởng trờ lại. Như ông Greenspan của Federal Reserve đã giảm phân lời 12 lần vào năm 2002. Vì khi phân lời thấp thì người tiêu thụ và những công ty có thể mượn tiền để mua sắm những dụng cụ lớn, như mua nhà cửa, xe hơi, hoặc công ty bành trướng ra thêm, v.v. Nhưng trong một tình trạng suy thoái là một sự thậm tệ đáng thương khác. Khía cạnh này thường xảy ra sau những năm dồn dập của con số nợ tăng trưởng. Đến tình trạng này, chánh phủ Mỹ sẽ buông tay và không giúp ích gì được, vì Federal Reserve đã giảm phân lời xuống mức tối đa rồi, không còn gì nữa để tiếp tục giảm. Vậy những nơi cho mượn tiền sẽ ngưng lại (vì phân lời ở mức 'zero' - không có lời khi cho mượn), vậy đối với những người tiêu thụ không công ăn việc làm cần mượn nợ 1 để đấp vào nợ 2, hoặc những công ty cần sự giúp đở trong tình trạng chưa có lợi tức, sẽ đi đâu để mượn trong thời gian túng khổ"
Trong những tình trạng nêu trên, thiếu thốn và cần tiền mặt, lẽ dĩ nhiên người tiêu thụ và những công ty trên thị trường sẽ lần lượt bán ra những tài sản mình đang có và bớt mức tiêu xài lại. Kết cuộc sẽ trở thành mức bán nhiều hơn mức mua và sẽ kéo kinh tế tiếp tục xuống.
Federal Reserve chỉ còn 1.25% nữa để giảm phân lời ngắn hạn là sẽ đến con số "zero." Nếu thị trường nhà cửa sụp thì chắc chắn kinh tế Hoa Kỳ khó mà ngước đầu dậy. Ông Alan Greenspan của Federal Reserve và những vị trong quốc hội cho rằng giá nhà sẽ không sụp đổ và không có lý do nào mà giá nhà không tiếp tục tăng trưởng mặc dù sự tăng trưởng đó sẽ chậm hơn những năm trước đây. Nhưng ông Jan Hatzius, một kinh tế gia của công ty Goldman Sachs, một trong những công ty chứng khoán đứng đầu trên Hoa Kỳ, cho rằng sự trục trặc sẽ là vì lý do mức tiêu xài của người tiêu thụ sẽ giảm dần-dần và xuống đến mức tối đa. Ông Hatzius cho rằng, mạc dù giá nhà và phân lời đứng yên tại chỗ, nhưng mức tiêu xài sẽ giảm vì những người chủ nhà nào mà muốn "refinance" để lấy được phân lời thấp, đã "refinance" hết rồi. Hiện tại, giá nhà đang đứng bền là một "sợi chỉ" rất mỏng để nâng lên nền kinh tế đã sụp. Nếu sợi chỉ này đứt, không biết kinh tế sẽ đi về đâu"
Một câu hỏi rất giản dị nhưng tràn đầy ý nghĩa và sự mong mỏi của tất cả giới đầu tư trên toàn địa cầu mong có một câu trả lời, câu hỏi này cũng có thể được đánh giá 1 triệu đô-la "A One Million Dollar Question," nhưng ai sẽ giãi đáp trúng câu trả lời đây" "Kinh Tế và Thị Trường, khi nào hồi phục""
Hiện tại, sự lo ngại trước mắt đang ngó về mức tăng trưởng quá nhanh của giá cả nhà trên khắp nước Mỹ. Những phân tích gia trên thị trường cho rằng, sự sụp đổ kế tiếp, có liên quan đến giá cả nhà cửa, sẽ không khác gì khi so sánh với sự sụp đổ của chứng khoán trong 3 năm qua. Với phân lời đang đứng ở mức thấp nhứt trong 40 năm, số lượng mua nhà đã đưa đẩy giá nhà vượt khủng khiếp. Sự tăng trưởng của giá nhà cho rằng kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn mạnh, nhưng có ai ngỡ rằng những con số này không khác gì "nhà không nóc."
Sự lo ngại kế tiếp là về con số nợ trên nước Mỹ. Số nợ này đã được đưa ra khi đo lường số tiền mượn của dân Hoa Kỳ khi mua nhà, mua xe, tung hoành mỡ hãng, công ty, v.v. Mức nợ này đã vọt từ $4 ngàn tỷ vào cuối năm 1980 lên đến $31 ngàn tỷ vào cuối tam-cá-nguyệt của năm qua, 2002. Tin tức đã lấy được từ Federal Reserve "Flow-of-Funds Data." Những con số này vẫn không làm thức tỉnh một số đông, nhưng tôi e ngại rằng con số nợ khủng khiếp này sẽ đem kinh tế Hoa Kỳ đi thẳng đến tình trạng Suy Thoái.
Số lượng của những người đã mua nhà mà nay không đủ tiền trả hằng tháng, nhứt là những chương trình FHA (Federal Housing Administration) loan là một chương trình của chánh phủ đưa ra để giúp những gia đình không có khả năng mua nhà và mua nhà lần đầu tiên, có thể mượn được tiền (qua FHA) để trở thành chủ của một căn nhà, đã tăng lên mức 8.07% so với 4.5% vào cuối năm 1999. Tin tức đã lấy được từ công ty Loan Performance ở San Francisco chuyên đo lường những con số về nhà cửa. FHA loan là 15% của số nợ về nhà cửa trên nước Mỹ, và cũng là con số đang đứng ở mức cao nhứt trong 30 năm qua với mức 11.8%. Với số lượng thất nghiệp đang đứng ở mức cao nhứt trong 8 năm qua, làm sao chứng minh số lượng mua nhà khủng khiếp như vậy" Hay chỉ là lấy "đầu heo nấu cháo" chăng"
Tiếp đến là về số nợ của những công ty to lớn trên toàn Hoa Kỳ như những công ty WorldCom hoặc Global Crossing, thì cũng đang tiếp tục tăng đến mức khủng khiếp. Những số này sau khi những công ty trên khai phá sản, thì không thể trả nợ được "defaults." Con số "defaults" này đã tăng đến 15% trên $5 ngàn tỷ tiền mượn của những công ty. Số lượng khai phá sản cá nhân đã tăng và tăng đến mức không ngờ. Những con số kinh tế trên thị trường cho rằng số lượng khai phá sản sẽ tiếp tục tăng vào năm 2003 đến mức đáng sợ và sẽ làm những ngân hàng cho vay mượn tiền khe khắt lại trước khi họ chấp thuận bất cứ ai khi cho vay mượn tiền.
Vậy cho rằng, nước Mỹ sẽ đâm thẳng vào tình trạng suy thoái chăng" Theo ý kiến của ông Ray Dalio, tổng giám đốc của công ty Bridgewater Associate ở thành phố Greenwich, tiểu bang Conneticut cho rằng, từ 30% đến 40% ông tin chắc kinh tế Hoa Kỳ sẽ vào tình trạng suy thoái trong vòng 2 đến 5 năm tới đây. Ông nói, trong một tình trạng lạm phát như 3 năm qua, thì phân lời có thể được giảm xuống mức tối đa, đó là "zero" để giúp hồi phục nền kinh tế tăng trưởng trờ lại. Như ông Greenspan của Federal Reserve đã giảm phân lời 12 lần vào năm 2002. Vì khi phân lời thấp thì người tiêu thụ và những công ty có thể mượn tiền để mua sắm những dụng cụ lớn, như mua nhà cửa, xe hơi, hoặc công ty bành trướng ra thêm, v.v. Nhưng trong một tình trạng suy thoái là một sự thậm tệ đáng thương khác. Khía cạnh này thường xảy ra sau những năm dồn dập của con số nợ tăng trưởng. Đến tình trạng này, chánh phủ Mỹ sẽ buông tay và không giúp ích gì được, vì Federal Reserve đã giảm phân lời xuống mức tối đa rồi, không còn gì nữa để tiếp tục giảm. Vậy những nơi cho mượn tiền sẽ ngưng lại (vì phân lời ở mức 'zero' - không có lời khi cho mượn), vậy đối với những người tiêu thụ không công ăn việc làm cần mượn nợ 1 để đấp vào nợ 2, hoặc những công ty cần sự giúp đở trong tình trạng chưa có lợi tức, sẽ đi đâu để mượn trong thời gian túng khổ"
Trong những tình trạng nêu trên, thiếu thốn và cần tiền mặt, lẽ dĩ nhiên người tiêu thụ và những công ty trên thị trường sẽ lần lượt bán ra những tài sản mình đang có và bớt mức tiêu xài lại. Kết cuộc sẽ trở thành mức bán nhiều hơn mức mua và sẽ kéo kinh tế tiếp tục xuống.
Federal Reserve chỉ còn 1.25% nữa để giảm phân lời ngắn hạn là sẽ đến con số "zero." Nếu thị trường nhà cửa sụp thì chắc chắn kinh tế Hoa Kỳ khó mà ngước đầu dậy. Ông Alan Greenspan của Federal Reserve và những vị trong quốc hội cho rằng giá nhà sẽ không sụp đổ và không có lý do nào mà giá nhà không tiếp tục tăng trưởng mặc dù sự tăng trưởng đó sẽ chậm hơn những năm trước đây. Nhưng ông Jan Hatzius, một kinh tế gia của công ty Goldman Sachs, một trong những công ty chứng khoán đứng đầu trên Hoa Kỳ, cho rằng sự trục trặc sẽ là vì lý do mức tiêu xài của người tiêu thụ sẽ giảm dần-dần và xuống đến mức tối đa. Ông Hatzius cho rằng, mạc dù giá nhà và phân lời đứng yên tại chỗ, nhưng mức tiêu xài sẽ giảm vì những người chủ nhà nào mà muốn "refinance" để lấy được phân lời thấp, đã "refinance" hết rồi. Hiện tại, giá nhà đang đứng bền là một "sợi chỉ" rất mỏng để nâng lên nền kinh tế đã sụp. Nếu sợi chỉ này đứt, không biết kinh tế sẽ đi về đâu"
Một câu hỏi rất giản dị nhưng tràn đầy ý nghĩa và sự mong mỏi của tất cả giới đầu tư trên toàn địa cầu mong có một câu trả lời, câu hỏi này cũng có thể được đánh giá 1 triệu đô-la "A One Million Dollar Question," nhưng ai sẽ giãi đáp trúng câu trả lời đây" "Kinh Tế và Thị Trường, khi nào hồi phục""
Gửi ý kiến của bạn
